2025.2.13
中信期货：停战预期达成，油价利空【横盘震憾】
2月12日，好意思国总统特朗普先后与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基通话，各方表态对开启谈判趋于乐不雅，油价大幅下落。
2022至2023年泰西对俄罗斯现实首轮原油及制品油制裁后，俄罗斯石油的出口想法地大限度调遣，但总量仅制裁初期受到少顷影响。本年1月10日新增制裁后，俄罗斯原油近期环比降量并不显豁，但同比降幅55万桶/日，制品油则同等到环比均有较大降幅。该各异的原因可能主要有两个方面，其一在于旧年下半年俄罗斯处于赔偿减产期，因此面前的同比基数相对偏高，其二则在于与中轻质制品油市集比拟，俄罗斯原油的买家结构决定了交易流参与者对制裁风险的可采纳度相对偏高，藏匿制裁的技能更多，制品油由于更多是运送到土耳其、中东、新加坡等盘活地，参与者对待好意思国制裁更为严慎。
特朗普竞选期间屡次明确暗示将促进达成俄乌冲突，本次通话的活动自身并不超出近几个月来的市集预期，此前外媒报说念的俄乌停战阶梯图中，说起了不容乌克兰加入北约、以现存阵线停战等要道要素。昨日通话后，特朗普暗示乌克兰加入北约不切本色，还称乌克兰不太可能收回统统地皮，进一步加多了市集对停战最终达成的预期，对油价造成一定利空，但后期谈判经过中这一预期不免继续扭捏。瞻望后市，俄乌谈判程度将对俄罗斯石油出口预期造成扰动，油价波动或将提高，但当今油价重回震憾区间低位后OPEC+增产意愿受限，且好意思国对伊朗进一步制裁仍处博弈期，揣测进一步下探空间有限。
南华期货：特朗普来回在抓续，油价反弹后再度承压【横盘震憾】
布伦特原油在履历前两个往将来反弹至77好意思元/桶阻力位后，重现压力，后续或抓续震憾走弱，主要有几下三方面驱动：第一，俄乌局势的降温。昨日晚间，特朗普暗示，和俄罗斯总统普京在电话中答应运转就达成乌克兰冲突进行谈判，这扭转了好意思国三年来对俄乌冲突的战术，突显了特朗普颠覆前总统拜登冲突战术的决心。俄罗斯和乌克兰的停战出路令东说念主质疑好意思国制裁的抓续性，初步的和平谈判意味着制裁可能是少顷的，简略更有可能被取消。第二，伊朗出口。尽管2月4日特朗普暗示要加大对伊朗制裁，进一步落幕伊朗石油出口，但伊朗正找到了替代有盘算，伊朗至中国原油出口量正见底回升。同期，市集对原油供应的担忧厚谊在抓续缓解，要道盘算中东迪拜原油月差抓续走弱。第三，需求端。特朗普对巨匠各经济体交易战的要挟对经济增长不利，利空原油需求；同期，昨晚好意思国公布的1月CPI数据超预期，激发市集对年内好意思联储降息预期的下滑，对风险偏好不利。
合座来看，油价在短期反弹至阻力位后重现压力，驱开赴分包括俄乌出路的改善、伊朗原油出口见底回升、特朗普关税要挟、好意思联储降息预期下滑等身分，后期特朗普来回下，预期油价将延续震憾回落。
东吴期货：油价走跌，短期受关税、制裁地缘局势影响【偏空头】
隔夜油价走跌，昨晚好意思国通胀数据强于预期，进一步打压下半年降息预期，边缘上羁系原油需求变化。此外好意思国就俄乌冲突与俄罗斯和谈，此举有望庸碌好意思西方弥远以来对俄制裁，削减市集风险溢价。此外，OPEC（石油输放洋组织）月报变化不大，EIA周报露馅原油库存加多但汽油库存下降。油价中弥远仍处于空头趋势，短期更多受关税、制裁、地缘局势影响。
长城期货：巨匠交易加重，油价呈现震憾偏弱走势【偏空头】
春节长假期间，好意思国特朗普政府秘书以芬太尼等问题为由，先后对加拿大、墨西哥和中国商品加征10%-25%不等的关税法子。其中，好意思国从加拿猛入口的动力将征收10%的关税，墨西哥动力入口关税为25%。中国为捍卫自身正当权利，秘书自2025年2月10日起，对原产于好意思国的原油加征10%关税。跟着事件发酵，巨匠交易摩擦加重，近期国表里原油期货市集来回逻辑转向偏盼愿路，油价呈现震憾偏弱走势。
山金期货：油价走势不笃定性走高【不雅望】
隔夜原油大幅下行，Sc跌幅较大，或源于市集对好意思联储降息预期走低及对俄乌冲突有谈判处理的预期。好意思国新政府运转进展对俄乌冲突施加影响，有一定谈判处理的概率，需要不雅察俄油供应及谈判细节，淌若俄乌冲突谈判处理且俄油供应亏本不足预期，油价或难以保管稳态；另外有音讯称OPEC＋有延续减产概率（有待不雅察），好意思国新政府多项战术鼓动市集风险偏好走高、同期价钱波动加重，另外钟情原油累库的潜在压力。期间角度看短线大跌后短线盘算超卖但花样以空为主，可能再次磨练好意思油71好意思元／桶近邻援救（该援救或锚定一定量俄油供应亏本），不扼杀有短线新低可能（参考好意思油69.5好意思元／桶近邻）；来回端中远期从供需看可保管逢高沽盼愿路（估值需要蔼然OPEC＋保管减产的概率），蔼然援救灵验性，恭候阻拦跟进并瞩目止损，同期钟情Sc溢价诞生的风险（面前处于5年内高位）。操作策略：不雅望恭候阻拦跟进
正信期货：原油市集短缺弥远利好驱动蔼然WTI 70好意思元援救位【不雅望】
好意思国新一届政府的部分战术暂未落地，原油市集波动仍然较大，地缘方面多商量好意思方以压促谈。当今来看，原油市集短缺弥远利好驱动。天然二季度后原油运转干涉传统破钞旺季，但其影响或将被欧佩克开启增产所对消。短期油价弹性增大开云体育(中国)官方网站，蔼然WTI 70好意思元援救位。
